“Prospek pertumbuhan domestik yang kuat, reformasi kebijakan yang sedang berlangsung, serta pertumbuhan kredit yang kuat merupakan pendorong yang berkontribusi terhadap kinerja yang lebih baik dari ekuitas India. Hal ini kemungkinan besar akan menguntungkan India, seiring dengan upaya pemerintah untuk membuat bisnis di India menjadi lebih menarik,” kata Audrey Goh, ahli strategi investasi di Standard Chartered Bank SG Ltd.
Pasar saham India mencapai valuasi tertinggi sepanjang masa sebesar US$3,8 triliun pada pekan ini, sebuah pengumuman yang tepat bagi Modi seiring dengan KTT G-20 yang memberinya kesempatan lain untuk menunjukkan potensi negaranya sebagai raksasa geopolitik.
Ketika negara-negara Barat berupaya mengekang pengaruh China, Modi telah menerapkan serangkaian tarif dan insentif untuk memikat perusahaan-perusahaan agar melakukan produksi di India. Perusahaan-perusahaan termasuk Apple Inc. dan Samsung Electronics Co. termasuk di antara korporasi yang memperluas produksinya di negara tersebut.
Investor asing telah membeli saham India senilai lebih dari US$16 miliar sejauh ini pada 2023, yang akan menjadi arus masuk terbesar dalam tiga tahun. Negara ini menonjol pada Agustus, ketika dana asing menjual saham di hampir semua negara berkembang di Asia di tengah aksi jual global.
Saham-saham dalam negeri China mengalami rekor arus keluar pada bulan lalu karena upaya Beijing untuk memulihkan kepercayaan pasar gagal karena investor masih terus khawatir atas krisis properti.
“Pasar favorit saya di Asia tetaplah India,” kata Chris Wood, kepala strategi ekuitas global di Jefferies LLC, dalam wawancara dengan Bloomberg Television minggu ini.
Wood menggambarkan India sebagai “pasar yang saya inginkan di Asia dalam 10 tahun ke depan,” dan meramalkan pertumbuhan kuat dalam pendapatan perusahaan yang didorong oleh peremajaan investasi swasta dan siklus real estat.
Nilai saham global yang nilainya hampir tiga kali lipat sejak pandemi melanda pada Maret 2020, kini menjadi pasar saham terbesar kelima di dunia, berdasarkan data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Kapitalisasi pasar AS meningkat dua kali lipat pada periode tersebut.
Generali Investments yang berbasis di Milan optimistis terhadap India dalam hal pertumbuhan ekonomi dan prospek pendapatannya, menurut Michele Morganti, ahli strategi ekuitas senior perusahaan tersebut.
Generali mengurangi kelebihan bebannya terhadap China bulan lalu karena para pengambil kebijakan memilih langkah-langkah terbatas untuk membantu perusahaan dan meningkatkan sentimen terhadap rencana stimulus habis-habisan, katanya.
Namun, yang pasti, ada beberapa risiko yang mungkin dihadapi India.
Kebangkitan kembali harga minyak mentah mengancam memperburuk dinamika inflasi bagi bank sentral, yang sudah direpotkan oleh lonjakan harga barang sehari-hari mulai dari tomat hingga bawang. Sementara itu, rupee India berada mendekati rekor terendah.
Investor harus menghadapi pemilu pada April—Mei yang menurut beberapa ahli strategi berpotensi mengubah pasar. Dalam jangka panjang, para pengamat pasar juga akan mencermati kemampuan India dalam membangun infrastruktur yang cepat dan memadai, meningkatkan standar pendidikan dan menciptakan lapangan kerja yang cukup bagi populasi muda yang terus berkembang di tengah meningkatnya ancaman dari meningkatnya penggunaan kecerdasan buatan.
Aperture Investor termasuk di antara investor yang tidak meningkatkan eksposur. India memerlukan perbaikan infrastruktur dan pembangunan sektor swasta selama bertahun-tahun sebelum dapat menggantikan China dalam portofolionya, kata Peter Marber, kepala pasar negara berkembang di perusahaan tersebut yang berbasis di New York.
“Hanya karena investor keuangan mundur dari saham dan obligasi China tidak menyebabkan peralihan total ke India,” kata Marber. “Jumlah perusahaan dan aset yang dapat diinvestasikan di India hampir tidak sebanyak di China.”
Namun untuk saat ini, pasar melihat sisi positifnya. Indeks NSE Nifty 50 telah melonjak hampir 6% dalam dolar selama tiga bulan terakhir, mengalahkan Indeks Pasar Berkembang MSCI lebih dari 7 poin persentase.
India adalah salah satu perusahaan dengan kelebihan ekuitas terbesar di Columbia Threadneedle Investments, yang juga mengharapkan negara-negara termasuk india, Meksiko, dan Polandia mendapatkan keuntungan dari lonjakan yang hampir terjadi seiring dengan merelokasi rantai pasokan AS dari China.
Manajer keuangan juga bersikap optimis terhadap obligasi pemerintah dalam mata uang lokal India dan utang perusahaan dolar serta rupee.
“Secara relatif, India bisa menjadi pemenang terbesar,” kata Gordon Bowers, analis perusahaan tersebut yang berbasis di London.
(bbn)
