"Kami menilai level pendanaan dolar Hong Kong saat ini terlalu longgar, mencerminkan sentimen keuangan yang sangat lemah yang terkait dengan saham yang terdaftar di China dan Hong Kong," kata Cheung. "Jika pemerintah China menyajikan rencana fiskal yang kredibel untuk mengatasi masalah ekonomi di daratan China, ini bisa meningkatkan sentimen pasar saham dan menyebabkan pengetatan signifikan dalam pendanaan dolar Hong Kong."
Indeks Hang Seng telah turun 8% bulan ini hingga Selasa, performa terburuk sejak Mei. Otoritas China telah meluncurkan sejumlah langkah untuk mendukung ekuitas nasional, membantu menstabilkan kerugian, meski investor asing terus menjadi penjual netto.
Likuiditas yang berkurang memperparah fluktuasi dalam dolar Hong Kong. Intervensi berulang oleh Otoritas Moneter Hong Kong untuk menghentikan mata uang dari melewati ujung terlemahnya dari rentang perdagangannya telah menurunkan ukuran likuiditas antarbank, yang dikenal sebagai saldo agregat, sekitar 90% dalam beberapa tahun terakhir.
Sebagai ekonomi kecil dan terbuka, Hong Kong sangat rentan terhadap aliran uang masuk dan keluar. Kota ini menggunakan sistem nilai tukar terkait untuk mengelola kebijakan moneter dan mencegah biaya pinjaman lokal menyimpang terlalu jauh dari suku bunga AS.
Kekuatan mata uang baru-baru ini lemah dibandingkan dengan yuan. Kurs China jatuh ke level terendahnya terhadap dolar Hong Kong sejak 2008 awal bulan ini. Hal ini meredupkan daya tarik kota tersebut sebagai tujuan belanja bagi pengunjung daratan, merusak pilar dari ekonomi bernilai US$360 miliar itu.
(bbn)
