Namun, harga yang relatif kuat menawarkan angin segar di tengah suasana bearish yang terjadi di pasar China.
“Bijih besi masih sangat tangguh dalam lingkungan seperti ini, dan saya pikir permintaan China berperan dalam hal tersebut,” kata Hao Hong, Kepala Ekonom di Grow Investment Group. Menurutnya, hal ini menunjukkan sebagian perekonomian – di luar sektor properti– relatif sehat.
Indeks Saham Gabungan Shanghai jatuh ke level terendah tahun ini pada pekan lalu – mendorong langkah pemerintah untuk menstabilkan pasar, tetapi harga bijih besi berjangka naik hingga US$114 per ton.
Kemerosotan besar terakhir terjadi pada 2015—2016, di mana harga baja anjlok hingga di bawah US$40 per ton, dan surplus baja China membanjiri pasar dunia, sehingga memicu ketegangan perdagangan.
Hal ini tidak berarti perekonomian China akan terhindar dari perlambatan pertumbuhan, atau harga bijih besi akan terus berada pada level tersebut. Konstruksi properti menurun, terutama di kota-kota pedalaman yang kurang berkembang. Pemerintahan Presiden Xi Jinping pun menunda stimulus skala besar, termasuk belanja infrastruktur, yang biasanya meningkatkan konsumsi baja selama masa krisis ekonomi sebelumnya.
BHP Group, produsen bijih besi terbesar kedua di dunia, melihat “permintaan yang kuat dari infrastruktur, mesin listrik, otomotif dan pelayaran, mengimbangi kelemahan dalam pembangunan perumahan baru dan mesin konstruksi.”
Consultancy Kallanish Commodities Ltd. menambahkan “barang putih” ke dalam daftar tersebut, kategori yang mencakup produk seperti lemari es dan mesin cuci.
Booming Kereta Api
Meskipun banyak pemerintah daerah China yang memperlambat belanja karena kesulitan keuangan, investasi pemerintah pusat pada infrastruktur seperti kereta api tumbuh lebih pesat.
Pertumbuhan belanja kereta api mencapai 25% tahun-ke-tahun dalam tujuh bulan pertama 2023. Manufaktur mesin telah meningkat 15% dan produksi mobil telah tumbuh 12%. Ada juga peningkatan di sektor energi baru, yang tidak dapat diabaikan dalam hal permintaan baja.
Sementara itu, investasi properti mengalami kontraksi 7,1% dalam tujuh bulan pertama tahun ini.
Perkiraan industri baja dari peneliti CRU Group menggambarkan perbedaan antara konstruksi dan sektor lainnya, dengan permintaan untuk apa yang disebut “produk jangka panjang” yang digunakan dalam bangunan akan turun 1,7% tahun ini. Produk flat, kategori utama lainnya, diproyeksi mengalami kenaikan sebesar 3%, katanya.
Firma riset Mysteel mengatakan permintaan pelat berat yang digunakan pada kapal, jembatan dan turbin angin naik 8,1% dalam lima bulan pertama tahun ini. Produk ini menyumbang sekitar 10% dari permintaan baja China. Kategori lain yang mencakup konstruksi, mesin, peralatan dan mobil datar atau sedikit lebih rendah.
Bahkan, di sektor properti, terdapat sedikit tanda-tanda optimisme meskipun risiko utang terus berputar di sektor ini, dengan beberapa pengembang yang didukung negara melaporkan adanya pemulihan dalam volume penjualan.
Dampak keseluruhannya adalah pasar menjadi “datar”, menurut Jiang Hang, kepala perdagangan dan penelitian di Yonggang Resources Co. – sebuah referensi terhadap fenomena sosial yang banyak dibicarakan di mana warga melakukan upaya minimal untuk bertahan hidup.
Pabrik-pabrik tidak membangun banyak persediaan, namun mereka masih membeli ketika diperlukan untuk memenuhi permintaan mendesak, katanya.
Batasan Produksi
Ketahanan permintaan baja dan harga bijih besi juga didorong oleh beberapa faktor spesifik industri.
Ekspor baja telah menyerap sejumlah material tambahan, dan pengiriman dari China berada di jalur yang tepat untuk mencapai angka tertinggi sejak 2016, meskipun volumenya masih jauh di bawah jumlah yang mengganggu mitra dagang pada saat itu.
Bijih besi telah terbantu dengan pemotongan di tungku busur listrik yang menggunakan besi tua – sebuah metode produksi alternatif untuk baja. Hal ini membantu menjaga produksi yang berasal dari bijih besi tetap relatif kuat. Rata-rata produksi harian besi cair dari tanur sembur telah mencapai level tertinggi sejak 2020, menurut Mysteel.
Pabrikan baja dan pedagang juga membeli bijih besi untuk mengantisipasi peningkatan musiman aktivitas konstruksi yang terjadi setelah musim panas. Dengan demikian, pabrik-pabrik dapat meningkatkan produksinya sekarang untuk mencegah kemungkinan pembatasan produksi yang diperintahkan pemerintah pada akhir tahun ini.
“Harga bijih besi sedikit menyimpang dari fundamental ekonomi, sebagian besar disebabkan oleh kurangnya disiplin diri di pabrik,” kata Xu Xiangchun, analis Mysteel. “Perekonomian China tidak begitu menjanjikan.”
Selama sisa tahun ini, apakah China dapat menghindari gejolak yang lebih besar di sektor properti kemungkinan akan menjadi faktor penentu harga.
Kurangnya kepercayaan terhadap sektor swasta, dan bahaya tekanan utang pemerintah daerah yang menyebar ke sektor perekonomian lainnya, juga merupakan hambatan besar.
“China tidak bisa menyalakan kembali api di sektor real estat dan sepertinya mereka tidak mau melakukannya,” kata Tomas Gutierrez, analis di Kallanish Commodities.
“Sepertinya ada dasar yang cukup kuat untuk bijih besi dengan harga US$100 dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang prospeknya lebih lemah.”
--Dengan asistensi Tom Hancock.
(bbn)
