Dana asing telah keluar hampir $11 miliar dalam jangka waktu 13 hari penarikan hingga Rabu, yang merupakan penarikan terlama sejak Bloomberg mulai meriset data tersebut pada tahun 2016. Analis Wall Street juga menjadi lebih suram, dengan Morgan Stanley dan Goldman Sachs Group Inc. menurunkan target mereka pada saham China dalam seminggu terakhir, setelah memulai tahun ini dengan catatan positif.
Meskipun para pemimpin negara menjanjikan kebijakan yang mendukung pertumbuhan pada pertemuan Politbiro pada tanggal 24 Juli, hanya sedikit upaya yang dilakukan untuk mengatasi perlambatan tersebut. Hal ini menarik perhatian pada tekad Presiden Xi Jinping untuk beralih dari model pertumbuhan pendahulunya yang didorong oleh utang.
Pemerintah China sekali lagi membalikkan perkiraan konsensus seperti yang terjadi pada tahun 2021 ketika pihak berwenang menindak perusahaan swasta, kata Matt Maley, kepala strategi pasar di Miller Tabak + Co.
“Hal yang sama terjadi tahun ini ketika para pejabat China menanggapi pelemahan ekonomi mereka dengan cara yang tidak seketat yang diperkirakan oleh konsensus. Ini menunjukkan bahwa China sama sekali tidak peduli dengan pendapat negara lain yang harus mereka lakukan. China akan melakukan apa yang menurut kepemimpinan mereka adalah yang terbaik bagi mereka,” kata Maley.
Angka-angka ekonomi terbaru menunjukkan hasil yang suram. Penyaluran kredit bank anjlok ke titik terendah dalam 14 tahun pada bulan Juli, deflasi mulai terjadi dan ekspor mengalami kontraksi. Zhongzhi Enterprise Group Co., salah satu bank terbesar di China, menghentikan pembayaran sejumlah produk investasi dengan imbal hasil tinggi sejak bulan lalu, sehingga memicu kekhawatiran akan penularan dari kemerosotan pasar properti.
Morgan Stanley, JPMorgan Chase, dan Barclays Plc sekarang melihat China gagal mencapai target pertumbuhan yang ditetapkan pemerintah sebesar sekitar 5% pada tahun 2023 yang jauh dari sentimen pada musim semi ini, ketika target tersebut secara luas dipandang terlalu konservatif.
“Masyarakat khawatir dengan kurangnya respons kebijakan. Mereka menantikan tiga sampai enam bulan ke depan dan mereka tidak melihat perekonomian menjadi lebih baik dan masyarakat khawatir akan penularan penyakit ini sebagai dampaknya,” kata Dave Perrett, salah satu kepala Investasi Asia di M&G Investments
Kejatuhan baru-baru ini terjadi setelah beberapa tahun kinerja pasar mengecewakan. Hal ini memperlebar kesenjangan antara pasar keuangan China dan Amerika Serikat hingga mencapai tingkat yang mendekati sejarah.
Saham-saham dan mata uang China mendekati level terlemahnya dibandingkan dengan saham-saham AS lainnya setidaknya sejak tahun 2007. Peralihan ke aset-aset yang lebih aman dan kebijakan moneter yang lebih longgar telah mendorong kenaikan obligasi pemerintah China, sehingga meningkatkan diskon imbal hasil utang dua tahun versus Treasury terhadap obligasi pemerintah China, terluas sejak tahun 2006.
Data tersebut “semuanya mengarah pada melemahnya keyakinan investor internasional dalam membenarkan risiko yang mereka ambil untuk ekuitas China dibandingkan aset di negara lain yang memiliki risiko yang lebih baik,” kata Xiadong Bao, fund manager di Edmond de Rothschild Asset Management di Paris.
Para pejabat masih berharap dapat meyakinkan investor asing. Regulator sekuritas berencana mengadakan pertemuan dengan beberapa manajer aset terbesar dunia di Hong Kong termasuk Fidelity International Ltd. dan Goldman Sachs.
Apa yang dicari oleh para fund manager global adalah bukti adanya perbaikan perekonomian, menurut Matthew Poterba, analis senior di Richard Bernstein Advisors.
“Investor asing sangat pesimis terhadap ekuitas China saat ini. Banyak manajer masih kurang berinvestasi pada saham-saham China dan perlu melihat tanda-tanda yang lebih konkrit dari pemulihan yang tahan lama sebelum kembali berinvestasi,” kata Poterba.
--Dengan asistensi dari Wenjin Lv.
(bbn)
