Indeks MSCI yang melacak perusahaan global dengan eksposur terbesar ke China telah terkoreksi sekitar 10% bulan ini, dua kali lipat penurunan ukuran yang lebih luas dari saham dunia, sementara ahli strategi Bank of America Corp. melihat saham AS turun 4%.
“Terus terang, seluruh dunia terkait erat dengan China. Perusahaan global besar menjual ke China atau mengambil sumber dari China. Perusahaan-perusahaan ini harus secara signifikan merevisi pendapatan mereka dari China selama 12 bulan ke depan,” kata Jason Hsu, kepala investasi di Rayliant Global Advisors.
Keyakinan di antara investor, bisnis, dan konsumen atas prospek ekonomi China menyusut dengan cepat setelah serangkaian berita negatif pekan ini — dari data ekonomi yang suram hingga raksasa perbankan bayangan Zhongzhi Enterprise Group Co menghentikan pembayaran ke ribuan pelanggan, serta grup properti yang diperangi Country Garden Holdings Co. mendekati default obligasi publik.
Kekhawatiran yang meningkat telah mengirim tolok ukur ekuitas di Hong Kong dan China ke level terendah sejak November 2022, dengan Indeks Hang Seng memasuki pasar bearish pada Jumat (18/8/2023). Dengan status China sebagai negara yang dominan dalam rantai pasok global, kekhawatiran juga mulai melanda sentimen investor di Eropa dan AS, dengan pasar saham di kedua wilayah tersebut mengalami penurunan terbesar sejak Maret.
Rajeev De Mello, manajer portofolio makro global yang berbasis di Jenewa di Gama Asset Management SA, mengatakan banyak kelas aset akan terdampak. “Kecuali Beijing mengeluarkan kebijakan yang lebih mendukung, menambahkan bahwa dia telah mengurangi eksposur ke ekuitas Eropa, komoditas, emas, dan mata uang berkembang.”
Berikut beberapa sektor dan perusahaan global yang rentan terhadap keterpurukan di China:
Pertambangan
Perusahaan pertambangan telah menanggung beban risiko yang meningkat dari China karena negara tersebut adalah konsumen besar bijih besi global, produk utama bagi perusahaan pertambangan besar.
Dengan penurunan sebesar 19%, Indeks Sumber Daya Dasar Stoxx 600 adalah yang berkinerja terburuk di Eropa tahun ini. Penambang berkapitalisasi besar Anglo American Plc, Glencore Plc dan Rio Tinto Plc telah merosot antara 20% dan 40%.
Rio Tinto dan raksasa tembaga Australia BHP Group Ltd. memperoleh 50% hingga 60% dari pendapatan mereka dari China, sementara Glencore dan Anglo American memiliki eksposur lebih dari 20%, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
"Ekonomi China yang lemah dapat menyebabkan lemahnya permintaan margin untuk produk dan komoditas tertentu yang diimpor," kata Vivian Lin Thurston, manajer portofolio William Blair Investment di Chicago. “Kami sedang mengamati potensi langkah stimulus yang bermakna dan konkret untuk dilakukan di China.”
Barang Mewah
Perusahaan barang mewah seperti pembuat tas Louis Vuitton LVMH, pemilik Gucci Kering SA dan Hermes International sangat rentan terhadap goyangan permintaan China karena negara tersebut menyumbang antara 17% dan 20% dari pendapatan tahunan mereka, menurut data dari Goldman. Sachs Group Inc.
Saham di sektor ini melonjak awal tahun ini karena pelanggan kelas atas dianggap tidak terlalu terpengaruh oleh inflasi yang kaku. Namun, grup LVMH, Kering, Hermes, Richemont, Swatch Group, dan Moncler SpA telah kehilangan total kapitalisasi pasar sebesar US$86 miliar bulan ini hingga Jumat karena risiko pertumbuhan China meningkat.
Semikonduktor
Pembuat cip AS seperti Nvidia Corp. dan Qualcomm Inc. menghasilkan sebagian besar pendapatan mereka dari China, menurut data yang dikumpulkan oleh Morgan Stanley. Sektor ini telah terpukul dari eskalasi dalam perang teknologi China-AS tahun ini, dengan kontrol ekspor memperburuk kesengsaraan rantai pasokan mengingat banyak sistem elektronik dan komponen dunia datang melalui pabrik-pabrik China.
Sementara saham masih didukung oleh hiruk pikuk kecerdasan buatan generatif tahun ini, optimisme tersebut dapat diimbangi oleh perlambatan pengiriman ponsel pintar global, yang diseret oleh belanja konsumen China yang lemah.
Industri dan Permesinan
Automasi pabrik dan perusahaan permesinan Jepang mengalami musim pendapatan yang buruk, sebagian besar karena lemahnya belanja modal di China. Produsen peralatan otomasi pabrik Fanuc Corp. memangkas panduan pendapatan operasional setahun penuh dengan alasan permintaan yang lebih lemah dari perkiraan dari China.
Analis Morgan Stanley pekan ini menurunkan peringkat sektor ekuitas Jepang yang paling terkena dampak perlambatan China, merevisi permesinan menjadi underweight dan peralatan listrik menjadi sama beratnya.
"Investor mungkin berhati-hati dalam mengalokasikan dana ke China karena kekhawatiran tentang penurunan ekonomi dan potensi pengembalian yang berkurang," kata Manish Bhargava, fund manager di Straits Investment Holdings di Singapura. “Kondisi seperti resesi China dapat memiliki konsekuensi yang luas untuk kebijakan moneter, mitra dagang, dan sentimen investornya.”
--Dengan asistensi dari Sagarika Jaisinghani, Michael Msika, Winnie Hsu, Abhishek Vishnoi dan Yiqin Shen.
(bbn)
