PBOC bertugas menjaga stabilitas mata uang sambil berusaha untuk mengakselerasi pertumbuhan ekonomi, dua tujuan yang sering kali bisa bertentangan. Yuan yang lemah dapat mengurangi daya tarik aset China bagi investor luar negeri, sementara perusahaan-perusahaan China mungkin enggan menukar mata uang asing menjadi yuan mengingat selisih yield yang lebar antara China dan pasar seperti AS.
"Sulit untuk mengakselerasi pertumbuhan ekonomi atau biayanya sangat tinggi," kata Becky Liu, kepala strategi makro China Standard Chartered Bank, mengutip sejumlah masalah seperti permintaan yang lemah dan sektor properti yang rapuh.
"Selain dari Helicopter Money, tampaknya tidak ada yang terlalu efektif sehingga tindakan yang lebih agresif akan diperlukan untuk menghindari momentum penurunan ini."
Sentimen bearish terhadap yuan semakin meningkat di pasar opsi, dengan volatilitas tersirat dollar-yuan offshore satu bulan berada di sekitar level tertinggi sejak April. Yuan onshore juga diperdagangkan dalam kisaran 0.5% dari batas perdagangan 2% yang lemah yang ditentukan oleh nilai tukar referensi harian pada hari Selasa.
Ini adalah tanda-tanda lebih lanjut bahwa jika tindakan kebijakan tambahan untuk mendukung yuan tidak segera diambil, taruhan bearish mungkin akan bertambah besar.
Menurut tiga trader yang tak ingin disebutkan namanya, beberapa bank milik negara China terlihat menjual dolar di pasar onshore dan offshore. Salah satu trader mengatakan besarnya penjualan tidak signifikan di onshore.
Alat lain yang tersedia adalah menyuntik likuiditas dolar atau menambah biaya punitive bagi mereka yang melakukan shorting terhadap yuan di pasar berjangka.
-Dengan asistensi dari Qizi Sun dan Tania Chen.
(bbn)
